Immobilier US : atterrissage en douceur ou catastrophes en chaîne ?

Même si Donald Kohn, vice-président de la Réserve Fédérale, s’est déclaré cette semaine conscient du risque d’aller trop loin dans la hausse des taux d’intérêt aux Etats-Unis, il a également insisté sur le fait qu’il était nécessaire d’observer un durcissement monétaire à travers le monde pour que la stabilité des prix soit maintenue. Soulignant l’importance du déficit courant américain, qui ne pourra pas se maintenir à de tels niveaux indéfiniment, il a affirmé qu’une nouvelle hausse des taux directeurs US n’était pas à exclure. Nous pensons qu’il n’est donc pas impossible d’assister à une sur-réaction de la Fed, tentant de casser les tensions inflationnistes, avec le risque non négligeable d’enclencher une série de réactions en chaîne : chute du marché immobilier, arrêt de la consommation des ménages qui pèse pour 70% du PIB, et profonde récession aux Etats-Unis. Quel crédit peut-on apporter à un tel scénario ?