Le contexte reste favorable aux marchés actions

Les bonnes nouvelles microéconomiques disséminées tout au long du mois d’octobre n’auront pas suffi à donner aux marchés actions un élan franchement haussier. Les raisons à cela ? L’incertitude quant à l’ampleur du soutien en provenance de la politique monétaire un peu partout dans le monde, en particulier aux Etats-Unis. Mais celle-ci devrait être levée d’ici la fin de la semaine, avec la réunion du FOMC les 2 et 3 novembre. S’il ne faut pas exclure une correction passagère suite à un montant du Quantitative Easing 2 moins élevé qu’attendu, ce nouveau coup de pouce reste particulièrement favorable aux prix des actifs, dont les actions. Par ailleurs, le fait que l’ensemble des investisseurs soient inquiets à ce sujet depuis une dizaine de jours tend à nous rassurer…la psychologie des marchés s’étant en conséquence bien préparée à une potentielle mauvaise nouvelle. Autre facteur positif, les marchés restent portés par la microéconomie, en particulier aux Etats-Unis. Même si les révisions à la hausse n’atteignent pas l’ampleur des premiers mois de l’année, elles restent plus nombreuses que les révisions à la baisse quelque soit le côté de l’Atlantique. De même, nos indicateurs de risque sont tous dégonflés et ne nous indiquent aucune surchauffe, que ce soient à court, moyen ou long terme. Dans ces conditions, le contexte reste selon nous favorable aux actions, qu’elles soient européennes ou américaines…

I. Momentum de bénéfices

• Les bonnes surprises sur les profits sont plus nombreuses du côté des entreprises américaines.
• Regain d’optimisme pour les chiffres d’affaires.
• L’humeur des analystes financiers diffère de part et d'autre e l’Atlantique
• L’amélioration des perspectives bénéficiaires n’est plus générale à l’ensemble des secteurs de la cote.

II. Indicateurs de marché

• Les secteurs cycliques ont tiré unanimement la cote vers le haut en octobre.
• Nos indicateurs de dispersion de performances commencent à se tendre...

III. Indicateurs de risque

• Rien à signaler… à nouveau

IV. Valorisation & Rentabilité

• Les marchés actions se rapprochent de l’équilibre