Le dollar est dans un marché baissier séculaire

Chaque jour, l’économie américaine consomme plus qu’elle ne produit pour un montant de 1.5 milliards dollars de marchandises. Pour le moment, le financement du déficit américain de la balance du compte courant n’a pas posé de problème. Le dollar qui était massivement sur vendu en début d’année a repris de la vigueur, conforté par l ’accroissement du différentiel de croissance de part et d’autre de l ’Atlantique. Cependant, l ’ampleur du double déficit, nous fait penser que la monnaie américaine se trouve probablement aujourd’hui au beau mi lieu d’un rallye de court terme dans un marché baissier séculaire. L’évolution de la situation en Irak avec l’enlisement et le durcissement du conflit qui exige l’augmentation du nombre de soldats américains (et non plus la diminution) se traduira par une dégradation encore plus marquée des finances publiques. La tendance à la pentification de la courbe des taux amorcée il y a un mois devrait donc se poursuivre.