Les prix de l’immobilier US peuvent-ils continuer à baisser ?

L’éclatement de la bulle immobilière américaine a poussé le secteur du logement à fortement contre performer depuis neuf trimestres consécutifs. C’est la deuxième séquence la plus longue depuis 1960 après la crise en double creux de 1980, qui se caractérisait par des taux d’intérêt stratosphériques. La demande totale (maisons existantes, neuves et appartements) a connu une chute d’environ 3 millions d’unités depuis le sommet de 2005 pour s’établir à seulement 5.5 millions d’unités, très en dessous de la moyenne historique qui se situe environ à 6.2 millions d’unités. Le total des mises en chantiers a été divisé par plus de deux depuis le sommet de 2005 (-57%), le portant à moins de 1 millions d’unités en rythme annualisé. Pour autant, le parc d’invendus n’a quasiment pas diminué en dépit de l’effondrement de la demande de logements. Le nombre d’appartements à vendre a grimpé en flèche pour se situer à quelques 4.4 millions d’unités. Les stocks atteignent par ailleurs un nouveau sommet en nombre de mois d’écoulement : les logements à vendre représentent entre 11 et 14 mois de ventes selon le segment de marché, le niveau d’équilibre se situant historiquement entre 5 et 6 mois.

I. La Banque Centrale américaine a fortement revu à la baisse ses estimations sur la croissance

II. Les prix de l'immobilier résidentiel continuent à baisser

• Les mises en chantier devraient atteindre un plancher
• Les stocks d'invendus restent encore trop élevés...
• ...du fait de l'effondrement de la demande
• Le prix médian des maisons existantes reste encore trop élevé
• Autre facteur de déséquilibre entre l'offre et la demande : la hausse très forte des saisies de logements

III. L'évolution défavorable de l'emploi va continuer à peser sur l'immobilier résidentiel américain