Nos perspectives pour le premier semestre 2010

Les années se suivent et ne se ressemblent pas…totalement. La morosité de l’année 2009 devrait laisser place à une année 2010 plus contrastée. La croissance de l’économie mondiale devrait connaître un regain d’intensité (+3% en volume) en cette année 2010, principalement grâce à la reprise du commerce mondiale. La hausse de la production industrielle des pays occidentaux, encore très loin des niveaux d’avant crise, devrait également se poursuivre, en dépit d’une industrie mondiale qui peine à résorber ses énormes surcapacités. Le rebond de la croissance mondiale se révèle être toutefois très fragile. Malgré les différents plans de relance, le taux de chômage devrait rester à des niveaux très élevés, ce qui n’augure rien de bon pour la consommation. Les ménages occidentaux pourraient par ailleurs voir leur pouvoir d’achat diminuer avec le retour de l’inflation. Enfin, la dette, privée comme publique, s’est envolée dans bon nombre de pays, pour tutoyer aujourd’hui des niveaux records. Alors reprise durable ou sursaut temporaire ?

I. L’industrie mondiale peine à résorber ses énormes surcapacités

• Encore d’énormes surcapacités industrielles dans les pays développés
• Une reprise de la production industrielle favorisée par les effets de base
• Une bulle de l’investissement en Chine ?
• La préoccupation de la commission de régulation bancaire chinoise

II. Le commerce mondial accélère grâce à de puissants effets de base

III. Le taux de chômage devrait rester élevé encore longtemps avant de refluer de manière significative

• La création d’emploi net aux Etats-Unis dès le premier trimestre 2010
• La poursuite de la remontée du taux de chômage en Europe

IV. L'envolée de la dette américaine

 

V. Le retour de la spéculation

VI. La dérive chinoise actuelle au regard de l’exemple japonais

 

VII. L’étendue toutefois étonnante de la bulle japonaise des années 80

• Le capitalisme de connivence à l'origine du malaise
• Tôt ou tard, les bulles doivent éclater
• Bulle immobilière, crédit et aléa de moralité en Chine
• Les différences entre le modèle chinois et le modèle japonais des années 1990

 

VIII. Des politiques monétaires moins efficaces

 

 IX. La Chine, relai à court terme des pays occidentaux ?

 

X. La guerre des changes, traduction d'une guerre économique plus globale