Nos perspectives pour le second semestre

Le premier semestre de l'année a révélé la fragilité de la pérennité de la croissance mondiale, conséquence d'une valeur ajoutée toujours plus en faveur des entreprises, au détriment des salariés. Depuis le début des années 80, le poids de la masse salariale n’a cessé de reculer significativement partout dans le monde. Pour maintenir leur pouvoir d’achat, les ménages ont été contraints de recourir massivement à l’endettement. Or, la crise nous montre avec une certaine violence que les pays les plus fragiles sont ceux qui affichent la dette privée la plus importante (ex : Espagne). Comment alors, au regard des faits actuels et de la situation du Japon depuis vingt ans, ne pas se poser la question de l’obsolescence de ce modèle de croissance reposant sur l’endettement des entreprises et plus encore des ménages ?...

I. Les pays industrialisés peuvent-ils sortir du marasme sans changer de modèle de croissance ?

• Le modèle de croissance des pays industrialisés repose depuis 30 ans sur un partage de la valeur ajoutée de plus en plus en défaveur des salariés
• En contrepartie de cet appauvrissement relatif, les ménages se sont endettés pour maintenir leur pouvoir d’achat
• Au final, les pays les plus fragiles sont ceux qui présentent la dette des agents privés la plus importante
• Le coût de la crise est  proportionnel à la fragilité des modèles de croissance
• Le risque : une convergence vers le modèle japonais

II. Les Etats-Unis mettront du temps à purger leurs excès

III. Les pays émergents peuvent-ils prendre le relais ?