Spécial Chine (3/3) : L'après 2011, l'impossible transformation du modèle

Comme nous l’avons évoqué dans le deuxième volet de notre triptyque Spécial Chine intitulé « 2009-2011 : L’emballement final », nous estimons que les gouvernants chinois ne disposent plus des marges de manœuvre suffisantes pour poursuivre leur fuite en avant dans la recherche de la croissance à tout prix, sans aucune considération qualitative. En effet, nous ne croyons pas plus qu’en 2008 à la théorie, pourtant gravée dans l’esprit des investisseurs et des gouvernants, du découplage économique entre pays industrialisés et pays émergents. Vous découvrirez ainsi dans cette étude les raisons pour lesquelles une transformation du modèle de croissance mercantiliste que la Chine utilise depuis 30 ans en modèle reposant sur la demande intérieure des ménages nous semble impossible sans une rupture qui prendrait la forme d’un ralentissement profond et pourrait survenir dans les 2 à 3 années à venir. Cela entraînera alors une nouvelle chute de la croissance mondiale, et avec elle celle des cours des matières premières notamment industrielles et des marchés actions émergents mais aussi occidentaux.

I. La qualité de la croissance chinoise s’est fortement détériorée

II. Pourquoi les gouvernants n’osent pas  miser sur les ménages ?

a.    Un modèle de croissance qui a lésé les ménages
b.    La réorientation de la croissance chinoise vers la demande intérieure passera par une croissance moins forte et des marges plus faibles
c.    La transformation du modèle passera inéluctablement par la baisse du taux d’épargne…synonyme de perte de compétitivité du pays

III. La Chine, vieille avant d’être riche

a.    Les fondamentaux de la réussite chinoise sont remis en cause : les forces structurelles s’amenuisent
b.    Productivité et croissance seront durablement pénalisées
c.    La hausse de la consommation des ménages à moyen terme compensera-t-elle la hausse du coût de la dépendance ?

IV. Pas d’avenir pour la Chine sans une révolution énergétique

V. Au niveau mondial la stagflation s’installera après une longue période de grande volatilité des taux de croissance