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Une année 2004 sous l'influence du dollar
Une année 2004 sous l'influence du dollar
9 Janvier 2004 - P.Sabatier / JL.Buchalet
L’année 2004 sera celle du dollar. L’évolution des bourses européennes sera majoritairement conditionnée par l’ampleur de la crise des changes qui se prépare de façon inéluctable. Depuis le point bas de juin 2001, la baisse du dollar contre euro a été de 50%. Les autorités européennes, et bien évidemment américaines, font la sourde oreille minimisant l ’impact économique de l’envolée de l’euro. La BCE ne devrait pas davantage dénoncer la correction du dollar et encore moins abaisser son taux de refinancement pour contrebalancer l’effet restrictif des changes sur la croissance dans l ’immédiat. Du point de vue américain, le cycle baissier est loin d’être excessif. En effet, le taux de change effectif du dollar (calculé en tenant compte du niveau des devises des vingt plus gros pays commerçant avec les Etats Unis) ne s’est déprécié que de 8.5% depuis le début 2003 contre 22% contre l’euro. Pour le moment le poids de la dévaluation du dollar repose pour l’essentiel sur le Canada, l’Europe et le Japon.
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